鐵礦石價(jià)格的大幅下跌必然使得高成本的鐵礦商退出市場(chǎng)。同時(shí)，力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷這樣的低成本礦商的利潤(rùn)也大幅縮水。無論是力拓和淡水河谷的半年財(cái)報(bào)，還是必和必拓和FMG的2015財(cái)年的財(cái)報(bào)，都可以從中看出，四大礦商的鐵礦石業(yè)務(wù)利潤(rùn)是嚴(yán)重下滑。

 

　　很顯然，昔日的“黑金”已經(jīng)不再閃耀。正是鐵礦石，引領(lǐng)著大宗商品陷入周期性的疲軟。

 

　　所謂逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)際上是通過低成本擴(kuò)張，增加盈利產(chǎn)品的產(chǎn)量，在產(chǎn)品價(jià)格下降周期中起到對(duì)沖的作用，同時(shí)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。這正是四大礦山不約而 同采用的逆周期操作的原因。很顯然，盡管利潤(rùn)大幅下滑，但是與眾多高成本礦山面臨巨大的退出市場(chǎng)壓力不同，四大礦商仍然是盈利的。極低的成本也是四大礦商 在鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌中逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)并“穩(wěn)坐釣魚臺(tái)”的最重要保障。

 

　　根據(jù)力拓發(fā)布的財(cái)報(bào)，今年上半年，力拓的現(xiàn)金成本(C1)為16.20美元/噸，考慮到能源價(jià)格和澳元兌美元匯率的因素，實(shí)際的現(xiàn)金成本只有 15.20美元/噸。受益于成本節(jié)約計(jì)劃和降低能源成本，這些措施抵消了幾乎近一半的因價(jià)格下跌造成的利潤(rùn)下降。力拓CEO山姆·威爾士表示，上半年力拓 減少資本支出14億美元，降低成本6.41億美元，完成全年7.5億美元降本目標(biāo)的85%。

 

　　市場(chǎng)規(guī)律或許會(huì)遲到，但永遠(yuǎn)不會(huì)缺席。威爾森在今年6月3日的報(bào)告《鐵礦石基本面》一文中寫道：“就像所有大宗商品周期一樣，鐵礦石的供給增長(zhǎng)在2011年左右超過了需求增長(zhǎng)。成本曲線開始變得扁平，價(jià)格開始降低，開始回歸均價(jià)。”

 

　　鐵礦石價(jià)格大幅下跌對(duì)應(yīng)著中國(guó)鋼產(chǎn)量到達(dá)峰值。2014年上半年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到4.1億噸，同比下降1.3%，為近20年來首次下降。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)稱，2014年很可能是中國(guó)粗鋼產(chǎn)量峰值標(biāo)志。

 

　　事實(shí)上，盡管四大礦商在財(cái)報(bào)中仍然對(duì)未來鐵礦石需求量表示樂觀。但是在鐵礦石價(jià)格大幅下跌從而導(dǎo)致利潤(rùn)大幅縮水的背景下，本輪擴(kuò)產(chǎn)結(jié)束后，四大礦商中目前尚未有任何一個(gè)發(fā)布新的投資計(jì)劃。FMG已經(jīng)公開表示，其2016年產(chǎn)量目標(biāo)維持在當(dāng)前1.65億噸的水平。